瑞普生物(300119) 股票行情

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投资高峰已经过去,股息率预计将上升。估值预计将再次上升。盈利预测和估值:公司19-21年的净利润预测分别为6.69/9.64/13.45亿元,每股收益分别为0.32/0.47/0.65元,当前市盈率分别为16.1/11.2/8倍。本公司是纯碱和粘胶行业的双龙头,工业配套设施齐全,成本优势明显,毛利率明显。在未来,提高股息率有望提高公司的估值并维持购买评级。

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拥有880公里的道路产权和近70%的总投资收益或贡献利润,打造第一个高速公路平台。该公司以前是唯一的集中道路物业管理平台,依托招商局集团打造中国运营里程最长、覆盖面最广的综合道路运营服务提供商。截至2019年上半年,控制性路产项目里程为880公里,所有控制性路产均属于国家高新技术网络,区位优势明显。同时,公司是12条上市高速公路前5名的主要股东,包括宁沪高速公路、山东高速公路、皖通州高速公路和川成渝高速公路。2019年上半年投资收益占总利润的65.5%。据估计,参与12家道路龙头企业或贡献约70%的投资收益。合资企业贡献稳定的投资收入,成为外延扩张的基石。再投资能力引领增长周期,预期降息或估值股票行情修复开始。自1990年以来,通过无偿转让、资产置换、合资经营等方式相继获得了优质资产。投资平台具有更强的属性生物。近年来,公司的投资收益占总利润的65%以上,其在高速公路上市公司的股份覆盖了近三分之二的a股高速股票行情公路行业,拥有优质的防御性道路产品。截至2019年上半年,参与道路、桥梁和隧道建设的总里程为8824公里,覆盖全国19个省市,为扩建提供了项目资源和明显优势。假设2019年股息率将保持在40%,预计当前市场价值相当于3.3%的股息率,这比传统的高速公路目标更具增长导向性。最近,10年期国债收益率跌至3.2%以下,与历史利率下调预期或开始估值修复相比。

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(1)本公司绝缘子以硅橡胶为基础,具有良好的防爆、抗震和防污闪性能,能有效防止污闪、爆炸、脆断等恶性事故,提高变电站运行的可瑞普靠性。该公司的橡胶密封件能有效解决电气设备的漏油300119生物问题。

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库存和预付款收入稳步增长,现金收入略有改善。截至2019年上半年,公司库存为5.76亿元(同比+5.79%),预收款为3.88亿元(同比+4.35%),主要与公司业务稳步扩张、成品、发出商品和合同收款增加有关。目前,该公司正在履行一份8.28亿元的大额销售合同,预计未来将保持加速增长,并继续为业绩增长做出贡献。2019年上半年公司经营活动净现金流量为-2167万元(同比+32.17%),资金回笼能力提高。投资建议:由于公司中300119期报告未达到预期,考虑到瓦片设备订单确认进度放缓,公司2019-2021年净利润预测下调至1.2亿元(原预测值为1.2亿元/2.1亿元/3.1亿元),对应每股收益为1.11亿元/1.55元/1.90元,对应市盈率为19/13/11倍,目标价格为26.54元(对应

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投资建议:公司将首次被覆盖并获得“买入”评级。我们预计净利润为53.1/63.8/74.3亿元,分别相当于2019-2021年的1.97/2.36/2.75元和49.6/41.3/35.4倍。运用相对估值法,我们给出了110元的目标价格,相当于2021年市盈率40倍。利用FCFE估值法,我们计算瑞普出目标价格约为118元。

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